O Tesouro do Brasil soou alarmes sobre os crescentes riscos da dívida pública do país, revelando que 62,1% da dívida federal-um recorde alto desde 2008-agora está ligado a taxas de juros de curto prazo, de acordo com documentos oficiais enviados ao Congresso nesta semana.
Isso marca um aumento acentuado em relação à projeção de 56,6% do ano passado, expondo a economia a custos voláteis de refinanciamento à medida que o banco central luta contra a inflação com aumentos agressivos de taxas.
O governo pretende estabilizar as finanças, visando um superávit primário de 0,25% em 2026, o primeiro sob o presidente Luiz Inácio Lula da Silva. No entanto, as principais instituições como o ITAU Bank projetam um déficit de 0,8%, citando disciplina fiscal insuficiente.
Os custos de serviço da dívida, que já consomem 8% do PIB, podem piorar, pois a taxa selo fica em 14,25% após um aumento de 375 pontos-base desde setembro. O crescimento obrigatório dos gastos e a dependência dos títulos de taxa flutuante-62,3% da dívida doméstica-deixou o Brasil com seu perfil de dívida mais fraco em duas décadas.
A confiança do mercado permanece frágil. A emissão de títulos de taxa fixa de longo prazo parou em meio a dúvidas sobre reformas fiscais, forçando o tesouro a depender de instrumentos de curto prazo mais caros.
Tensão fiscal do Brasil
Os analistas alertam sobre um potencial cenário de “domínio fiscal”, onde aumentos de taxas destinados a conter a inflação aprofundam a instabilidade da dívida. A intervenção do Banco Central de 2024, vendendo US $ 21,57 bilhões para o voo de capital STEM, ressalta a tensão.
Os índices de dívida / PIB são projetados para atingir 84,2% até 2028, impulsionados por pagamentos de juros e previsões de crescimento mornas de 2% em 2025. Enquanto a dívida externa do Brasil permanece baixa (14,6% das obrigações totais), os custos domésticos de empréstimos ameaçam reunir investimentos críticos.
A eleição de 2026 aparece como um teste fundamental, com a administração de Lula ainda para conter os gastos de maneira significativa. Os investidores exigem clareza. Sem cortes credíveis para o setor público inchado do Brasil, o real pode deslizar em direção a R $ 6,5 por dólar.
A inflação pode violar 10%, e a dinâmica da dívida pode ficar fora de controle. O apelo do tesouro por consolidação fiscal agora depende da vontade política-uma mercadoria em falta como as pressões do ano eleitoral.
