A política de orçamento público da Colômbia deu um salto histórico em dívidas externas, de acordo com dados oficiais do Ministério das Finanças e do Banco Central.
Após a liberação da mais recente estrutura fiscal, os analistas alertam que o foco do governo na reforma tributária não pode ofuscar as obrigações de dívida imediata e de médio prazo do país.
Até o final de 2024, a dívida governamental da Colômbia atingiu 61,3% do PIB, o mais alto em sua história fora dos anos pandêmicos. Isso coloca a Colômbia acima do México, que registrou uma relação dívida / PIB de 47,7% em setembro de 2024, e o Chile, que ficou em 44,0%.
No entanto, a Colômbia permanece abaixo da Argentina, cuja relação dívida / PIB atingiu 91,5%, e o Brasil, onde o Fundo Monetário Internacional projeta a dívida pública bruta para subir de 87,3% do PIB em 2024 para 92% em 2025.
Esses números mostram que o ônus da dívida da Colômbia está agora bem acima da média regional, embora ainda não nos níveis de crise observados na Argentina ou no Brasil. O setor público da Colômbia detém 56% da dívida externa do país, enquanto o setor privado representa 44%.
A maior parte da dívida vem de títulos e empréstimos de longo prazo, com 83% das obrigações com vencimento após um ano. O governo suspendeu sua regra fiscal – uma lei projetada para limitar os empréstimos e manter a disciplina fiscal – depois da aprovação judicial.
Esse movimento permite que o alvo de déficit fiscal para 2025 suba para 7,1% do PIB, acima de 5,1%. As autoridades dizem que isso visa apoiar o crescimento econômico, especialmente na agricultura e na fabricação.
No entanto, economistas e líderes empresariais levantaram preocupações sobre a sustentabilidade das finanças da Colômbia. As receitas tributárias estão caindo, com as coleções projetadas caindo para 281,4 trilhões de pesos (US $ 67,5 bilhões) em 2025, abaixo de 299 trilhões de pesos anteriormente.
Para preencher a lacuna, o governo planeja emitir US $ 2,4 bilhões em novos títulos externos e buscar US $ 1 bilhão em empréstimos bancários comerciais. A emissão de valores mobiliários domésticos também pode aumentar para 58 trilhões de pesos, acima de uma meta anterior de 46,5 trilhões de pesos.
A estrutura fiscal projeta crescimento econômico de 2,7% em 2025, enquanto a inflação deverá subir para 4,5%. O governo pretende apresentar uma reforma tributária ao Congresso para arrecadar até US $ 6,1 bilhões para o orçamento de 2026.
No entanto, o Comitê Autônomo de Estimativas de Regra Fiscal precisa de um ajuste adicional de US $ 11,1 bilhões no orçamento de 2025 para atender às metas fiscais anteriores.
Esse aumento na dívida e relaxamento da disciplina fiscal ocorreu sob políticas que priorizam o aumento dos gastos do governo, uma marca registrada da abordagem do atual governo.
O governo expandiu os programas sociais e os compromissos do setor público, contando com futuros empréstimos e impostos mais altos para financiar essas iniciativas.
Esse padrão, frequentemente associado às políticas econômicas de esquerda ou socialista, geralmente leva a déficits mais altos e dívidas crescentes, à medida que os gastos com receita sustentável.
Como resultado, mais recursos vão para a manutenção de dívidas em vez de serviços públicos ou infraestrutura. Se a Colômbia não pode estabilizar suas finanças, o risco de uma crise financeira cresce, potencialmente afetando empregos, preços e o valor do peso.
Para empresas e cidadãos, entender esses desenvolvimentos é crucial, pois moldam o futuro econômico do país e sua capacidade de competir globalmente.
