Os dados oficiais mais recentes do Bureau of Labor Statistics dos EUA mostram que a inflação em maio de 2025 permanece moderada, mesmo quando novas tarifas começam a entrar em vigor.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) aumentou 2,4% ano a ano, apenas um pouco acima de 2,3% de abril.
O núcleo da inflação, que retira comida e energia, é de 2,8%, um décimo de ponto do mês anterior.
Mensalmente, o CPI da manchete aumentou 0,1%, enquanto o CPI do núcleo também aumentou 0,1%.
Esses números contradizem diretamente as previsões feitas por muitos economistas e analistas de mercado.
O alertou que as amplas tarifas do presidente Trump sobre as importações gerariam um forte aumento nos preços dos consumidores.
Várias pesquisas e comentários do mercado previram um aumento de CPI ano a ano de 2,5% ou mais, e uma taxa de inflação central subindo para 2,9%.
Alguns bancos de investimento projetaram que as tarifas poderiam adicionar até 2,25 pontos percentuais à inflação central no próximo ano.
No entanto, os dados concretos mostram apenas um aumento leve, sem evidências de inflação descontrolada.
A inflação dos EUA permanece baixa em maio, apesar das tarifas, desafiando previsões generalizadas
A história por trás dos números é direta. Embora as tarifas tenham começado a aumentar os custos de bens importados específicos – como eletrônicos, roupas e aparelhos – outros fatores compensaram essas pressões.
Os preços da gasolina caíram em maio e os preços das tarifas aéreas e carros usados também declinaram ou permaneceram estáveis. Essas tendências mantiveram a inflação geral sob controle.
Os varejistas, enfrentando pressão competitiva e inventários existentes, não passaram o custo total das tarifas para os consumidores.
Algumas empresas anunciaram aumentos de preços, mas ainda não se traduziram em um aumento amplo nos preços dos consumidores.
O Federal Reserve, que tem como alvo 2% de inflação, continua a monitorar a situação.
Por enquanto, o banco central deixou as taxas de juros constantes, sinalizando que não vê uma ameaça de inflação significativa.
As estimativas oficiais sugerem que, mesmo com tarifas, o impacto direto nos preços gerais do consumidor permanece limitado – LIQUENTE abaixo de 2,2% para bens de consumo, de acordo com a recente pesquisa do Federal Reserve.
Esse resultado desafia a narrativa de que as tarifas acionam automaticamente a alta inflação.
A história real é que a economia dos EUA, pelo menos por enquanto, absorveu o choque inicial sem um grande salto nos preços.
Os próximos meses revelarão se esse saldo se mantém à medida que os inventários se deparam e mais produtos tarifados chegam às prateleiras das lojas.
