A ENEVA (ENEV3), uma grande jogadora de energia brasileira, divulgou seus resultados no quarto trimestre 2024 em 20 de março de 2025, revelando uma impressionante mistura de crescimento e contratempos, conforme relatado pelo analista Ruy Hungria.
A Companhia publica uma receita líquida de R $ 4,882 bilhões (US $ 856 milhões), um aumento de 79% de R $ 2,729 bilhões (US $ 479 milhões) no quarto trimestre 2023. Este salto decorre de despacho de plantas de gás mais alto, ajustes anuais de revime e contribuições de ativos térmicos recém -adquiridos, como linhares e GERANHO.
No entanto, o lucro se mostra ilusório. A ENEVA registra uma perda líquida de R $ 962,6 milhões (US $ 169 milhões), um declínio acentuado de R $ 290,6 milhões (US $ 51 milhões) há um ano, perdendo a previsão de lucro da Bloomberg de R $ 348,2 milhões (US $ 61 milhões).
AR $ 634,7 milhões (US $ 111 milhões) de comprometimento de ativos de carvão, ligados às perspectivas de renovação do contrato de escurecimento, arrasta os ganhos. Enquanto isso, o EBITDA cai 41% para R $ 607,9 milhões (US $ 107 milhões), embora os números ajustados, excluindo a redução do valor recuperável, mostram um aumento de 20% para R $ 1,242 bilhão (US $ 218 milhões).
Os custos também escalam significativamente. A empresa enfrenta despesas mais altas de novos ativos, uma falha de suprimento de gás de Sergipe Hub e limites de operação solar, aumentando o gasto de capital 42% para R $ 1,12 bilhão (US $ 196 milhões).
Eneva reduz a estabilidade da dívida e dos olhos
Os resultados financeiros pioram à medida que as perdas atingem R $ 1,36 bilhão (US $ 239 milhões), impulsionados por balanços de moeda e um acordo de debênture. No entanto, as perdas ajustadas são menores, totalizando R $ 541 milhões (US $ 95 milhões).
Em uma nota mais brilhante, Eneva reduz seu ônus da dívida. A dívida líquida diminui em 21%, atingindo R $ 13,52 bilhões (US $ 2.372 milhões) e a relação dívida / ebitda líquida melhora de 4x para 2,42x. Essa melhoria é atribuída a um aumento de US $ 3,2 bilhões (US $ 561 milhões) em outubro de 2024.
Essa mudança facilita as preocupações de investidores de longa data, com os principais pagamentos agora vencidos em 2029. Olhando para o futuro, Eneva Eyes Stability. A fábrica de Parnaíba VI começa em 2025, e Azulão 950 se aproxima em 2026, promissores aumentos de fluxo de caixa.
Negociação em 8x Valor Enterprise/Ebitda, as ações atraem a atenção das empresas seguindo. Ainda assim, os problemas regulatórios e as lutas solares do carvão permanecem como riscos. Este trimestre pinta a Eneva como uma empresa em transição.
A receita e a dívida diminuem, mas as perdas e os custos expõem vulnerabilidades. Os investidores agora pesam se os ganhos estratégicos superam os soluços operacionais no mercado de energia em evolução do Brasil.
