O Vamos Locáção (VAMO3), a maior empresa de aluguel de equipamentos pesados do Brasil, viu suas ações caírem 8,7%, para R $ 4,40 (US $ 0,73) em 7 de maio, depois de relatar um declínio anual de 45,6% no lucro líquido para R $ 107,8 milhões (US $ 18 milhões) para o primeiro trimestre de 2025.
Os resultados, divulgados em 6 de maio, revelaram uma empresa que lutava com taxas de juros crescentes enquanto demonstrava resiliência operacional por meio de reestruturação estratégica. A receita cresceu 24% ano a ano, para R $ 1,33 bilhão (US $ 222 milhões), impulsionada por recorde de vendas de ativos e receita de serviço.
O EBITDA subiu 10,1% para R $ 886,7 milhões (US $ 148 milhões), embora ambas as métricas não tenham ficado aquém das expectativas dos analistas. O colapso do lucro líquido surgiu de R $ 290 milhões (US $ 48 milhões) em despesas financeiras, exacerbadas pela taxa de referência de 14,7% do Brasil.
A alavancagem melhorou ligeiramente para 3,3x de dívida líquida/EBITDA de 3,6x. Isso marca o segundo trimestre do Vamos como um operador de aluguel de jogadores puro após o spin-off de dezembro de seu braço de concessionária no automóvel (AMOB3).
O CEO Gustavo Couto enfatizou a “demanda saudável” entre os setores, com o agronegócio compreendendo 30% das operações. A ocupação de ativos atingiu 85%, enquanto as vendas de veículos usavam tendências sazonais com um salto de receita de 82% para R $ 290 milhões (US $ 48 milhões).
O lucro líquido de R $ 450 a 550 milhões (US $ 75 a 92 milhões), 23% abaixo do consenso e EBITDA de R $ 3,85 a 4,15 bilhões (US $ 642-692 milhões). O CAPEX totalizará R $ 2-2,2 bilhões (US $ 333-367 milhões), parte de um plano de compra de ativos de US $ 5 bilhões (US $ 833 milhões).
Vamos enfrenta o paradoxo das forças operacionais
Analistas NOTA Os desafios estruturais: o BTG Pactual destaca “Pressão a partir de ativos ociosos e compressão de margem”, enquanto o Itaú BBA elogia redução de repossões reduzidas e R $ 700 milhões (US $ 117 milhões) em contratos renovados.
Os investidores enfrentam um paradoxo – os pontos fortes operacionais se chocam com a fragilidade financeira. As ações são negociadas em 5,6x eV/EBITDA, um desconto de 40% às médias históricas.
O BTG mantém uma meta de preço de R $ 15 (US $ 2,50), apostas na recuperação da margem, enquanto a meta de R $ 11 (US $ 1,83) da ITAU (US $ 1,83) reflete a cautela. O VAMOS deve agora provar que seu programa de R $ 1 bilhão de US $ 1 bilhão (US $ 167 milhões) Novo Novo pode compensar o ambiente de taxas severas do Brasil.
O ceticismo do mercado persiste apesar do crescimento anual de 28,5% dos ganhos desde 2020. A queda de 8% de um dia apagou R $ 900 milhões (US $ 150 milhões) em valor de mercado, ressaltando a impaciência do investidor com sensibilidade à taxa de juros.
Com 85% de propriedade institucional, o destino de Vamos depende da execução de seu pivô de ativos à luz de ativos enquanto navega no clima de empréstimo mais caro da América Latina.
