(Análise) O mercado global de petróleo enfrenta um desafio severo. O Brent Brue, o padrão de preços mundial, caiu 8%, para US $ 64,50 por barril em 4 de abril de 2025, o mais baixo em quatro anos, enquanto o West Texas Intermediate (WTI) da América é de US $ 61,50.
Esse declínio, mais acentuado desde US $ 71,04 e US $ 68,26 da WTI em 4 de março, decorre das tarifas da China nos produtos dos EUA e do aumento da produção planejada da OPEP+.
As nações e empresas produtoras de petróleo podem, incluindo as petrobras robustas do Brasil, enfrentar essa tempestade sem comprometer a estabilidade?
Uma medida histórica: contexto sobre pânico
Brent, US $ 64,50, é um retiro da média de US $ 80 de 2024 e US $ 95 de 2024, enquanto os US $ 61,50 da WTI caem abaixo de sua marca de US $ 77,58 em 2023.
Esses níveis recordam no início de 2021, não o caos de 2020 – quando o WTI se tornou brevemente negativo e Brent afundou para US $ 19,33 – ou os US $ 35 baixos de 2016, que testaram até mesmo os empreendimentos pré -salgados da Petrobras.
Ajustado pela inflação, US $ 64,50 remonta à faixa modesta de 2003, muito longe do pico de US $ 93 de Brent no ano passado. Isso não é um colapso, mas uma correção, impulsionada por tensões de excesso de oferta e comércio com a China, um lembrete da natureza cíclica dos mercados.
A causa: erros comerciais e opções de fornecimento
A tarifa de 34% da China sobre as importações dos EUA, a partir de 10 de abril, amplificou os temores de uma demanda global da Guerra Comercial.
As nuvens de atrito comercial exigem uma preocupação com a Petrobras, que depende de mercados asiáticos. Enquanto isso, a decisão da OPEP+de adicionar 138.000 barris por dia deste mês, mais cedo do que o esperado, inclinou o saldo da demanda por suprimentos.
O Goldman Sachs alerta os riscos para suas perspectivas Brent de US $ 78 para 2025, mas os observadores sabem que os mercados geralmente se auto-corrigem. Ainda assim, a pressão é real, o teste é resolvido no canteiro de óleo.
Um teste de força: quem permanece firme?
A viabilidade do petróleo depende de preços de equilíbrio – ordens para países, operações para empresas. Por US $ 64,50 Brent e US $ 61,50 WTI, a divisão é clara, com a Petrobras provando um modelo de resistência.
Nações de alto risco: fragilidade fiscal
Irã (Breakeven fiscal de US $ 195): Sanções e preços baixos lentam o orçamento de Teerã, onde o petróleo financia 40% dos gastos. A instabilidade poderia seguir, um risco geopolítico que os conservadores monitoram de perto.
Nigéria (US $ 144): Com 90% das exportações do petróleo, US $ 64,50 comprometem a ordem no Delta do Níger, uma preocupação com a segurança global.
Argélia (US $ 125,70): Os hidrocarbonetos sustentam 60% de sua receita; Reservas finas do sinal do sinal à frente.
Iraque (US $ 93,80) e Arábia Saudita (US $ 96,20): Reservas modestas do Iraque e US $ 900 bilhões do Saudi oferecem buffers, mas US $ 64,50 desafia a reconstrução do Iraque e a diversificação da Arábia Saudita.
Essas nações enfrentam escolhas difíceis – cortes ou déficits -, mas os conservadores valorizam a resiliência sobre a reação precipitada.
Países de baixo risco: produtores firmes
Rússia (US $ 42 a US $ 58): Os baixos custos e as exportações asiáticas mantêm Moscou forte, um sobrevivente pragmático, apesar da pressão ocidental.
Catar (US $ 55) e Emirados Árabes Unidos (US $ 64): Eficiente e rico, eles gerenciam US $ 64,50, com os Emirados Árabes Unidos quebrando mesmo operacionalmente (US $ 30 a US $ 40).
Noruega (US $ 35- $ 45): Um fundo de US $ 1,5 trilhão e campos baratos garantem estabilidade, um modelo de prudência fiscal.
Brasil (US $ 43- $ 60): Os campos pré-salgados da Petrobras, de US $ 43 a US $ 50, a posição da Anchor Brasil, provando que as empresas lideradas pelo Estado podem prosperar em tempos magros.
Esses países, liderados por empresas como a Petrobras, defendem o ideal conservador de autoconfiança.
Empresas: a disciplina compensa
De alto risco: Os jogadores menores da US Shale (US $ 62 a US $ 70 para novos poços) vacilam por US $ 61,50 WTI, um golpe para os empregos de energia americana. As areias petrolíferas do Canadá (US $ 57 a US $ 75) lutam, seus custos expostos.
Baixo risco: Saudi Aramco (US $ 20 a US $ 30) e o ADNOC (US $ 30 a US $ 40) com eficiência. ExxonMobil e Chevron (US $ 40- $ 55) perduram via escala, Rosneft (US $ 33 a US $ 50) via coragem da Rússia e Petrobras (US $ 43 a US $ 50) por proezas pré-salgadas-uma prova de foco estratégico.
A perspectiva: desafios e oportunidades
Nações de alto risco-Iran, Nigéria, Argélia-face, mas os conservadores veem isso como um purgo de mercado dos fracos.
Uma queda para US $ 60, como o Citi sugere em um ano, pode testar até a Arábia Saudita e o Iraque, embora a resiliência de Petrobras ofereça alavancagem no Brasil.
Jogadores de baixo risco-Rússia, Catar, Petrobras-param de ganhar, talvez consolidando o poder enquanto outros se retiram.
Para os EUA, US $ 61,50 WTI diminui o xisto, uma preocupação com a independência energética, mas o combustível mais barato se alinha com as prioridades conservadoras dos orçamentos familiares sobre as correções do governo.
A guerra comercial da China aperta as vendas asiáticas da Petrobras, mas os preços baixos podem suavizar seu golpe econômico. A Petrobras, bombeando 3,5 milhões de barris por dia (2023), continua sendo um ponto de vista pela estabilidade do Brasil.
Um momento sério? Sim, mas não fatal
Brent a US $ 64,50 e WTI a US $ 61,50 sinalizam um teste sério, não um ponto de morte. Os produtores de alto risco sentem a pitada, mas a capacidade e os riscos sobressalentes-o desafio de Iran, as ameaças houthis-podem limitar o slide.
A Petrobras e seus colegas provam que os produtores disciplinados perduram. O mercado se classificará, como sempre, recompensando aqueles que permanecem firmes.
