O Codelco, gigante estatal de cobre do Chile, registrou uma contribuição fiscal de US $ 1,534 bilhão para 2024, marcando um aumento anual de 8%, de acordo com suas mais recentes divulgações financeiras.
O EBITDA da empresa aumentou 30%, para US $ 5,439 bilhões, impulsionado por preços mais altos de cobre e medidas de corte de custos, mesmo quando a produção aumentou marginalmente para 1,328 milhão de toneladas-um aumento de 0,3% da baixa de 2023 de 25 anos.
A receita da Codelco atingiu US $ 12,315 bilhões nos primeiros nove meses de 2024, impulsionada por preços de cobre com média de 423 centavos de dólar por libra, 10% superior a 2023.
Os custos mais baixos de energia e material, emparelhados com um peso chileno mais fraco, ajudaram a estabilizar os custos de caixa a 205 centavos por libra. A dívida líquida permaneceu elevada em US $ 20,7 bilhões, embora os principais índices da dívida tenham melhorado ligeiramente.
A recuperação da produção seguiu três anos de declínio, com a saída de produção de agosto de 2024. Somente dezembro viria um aumento mensal de 22% para 172.700 toneladas.
O CEO Rubén Alvarado creditou a reviravolta a resolver gargalos operacionais, incluindo um colapso da parede de 2021 na mina de Ministro Hales, que recuperou 18% de rendimento após atualizações de infraestrutura.
Documentos internos revelam que os ganhos tiveram um custo. Os trabalhadores da Chuquicamata e outros locais relataram pressão intensificada para atingir as metas, incluindo manutenção adiada e cronogramas de turnos alterados.
Codelco enfrenta desafios
Os analistas especulam que o pico do final do ano envolveu o extração de inventários, em vez de um crescimento sustentável. “Eles precisarão reabastecer os estoques eventualmente”, advertiu Juan Carlos Guajardo, da Plusmining.
A infraestrutura de envelhecimento continua sendo um obstáculo crítico. Projetos como a mina subterrânea de Chuquicamata, agora 73% completos, e as expansões atrasadas em El Teniente – a maior operação subterrânea de cobre do mundo – os riscos de execução persistentes.
A mina de Ministro Hales ainda opera abaixo da capacidade, enquanto o projeto Rajo Inca da nova divisão de Salvador visa estender as operações por 40 anos. A participação da Codelco na produção de cobre do Chile caiu para 25,8% em 2024, abaixo da média de 31% neste século, pois rivais como Escondida estreitam a lacuna.
O mineiro estadual enfrenta uma concorrência de montagem de empresas globais como BHP e Freeport-McMoran, que se beneficiam de ativos mais recentes e capital flexível.
Apesar desses ventos contrários, a Codelco tem como alvo 1,7 milhão de toneladas anualmente até 2030. A obtenção disso depende do avanço de projetos de alto risco, gerenciando US $ 20,7 bilhões em dívida-equivalente a 4,2 anos de EBITDA.
O governo chileno continua apoiando sua recuperação, priorizando o papel de Copper nos mercados de energia renovável e veículos elétricos. “Saímos do vale da produção, mas permanecemos em uma fase complexa”, reconheceu Alvarado.
Com a demanda de cobre pronta para crescer, a capacidade da Codelco de modernizar as minas de décadas determinará se recuperará seu trono-ou cede a terra aos concorrentes mais finos.
