Os analistas do Morgan Stanley reduziram sua previsão para a taxa de juros selo de referência do Brasil para 14,75% para 2025, abaixo da projeção anterior de 15,75%.
Os economistas Ana Madeira, Thiago Machado e Ioana Zamfir basearam essa revisão em sinais econômicos emergentes que sugerem que o ciclo de aperto monetário do Brasil poderia concluir mais cedo do que o previsto.
O real brasileiro se fortalece desde dezembro, enquanto os dados da atividade econômica mostram pequenas surpresas negativas. Esses fatores criam espaço para o banco central do Brasil interromper potencialmente seu ciclo de aumento de taxas mais cedo do que o esperado anteriormente. O preço do mercado agora suporta essa perspectiva mais moderada.
O banco central do Brasil elevou a taxa selera para 14,25% em sua última decisão, marcando o nível mais alto desde outubro de 2016. O banco enfrenta desafios persistentes de inflação em meio a crescentes preços de alimentos e energia em toda a economia brasileira.
O Morgan Stanley agora antecipa apenas um aumento adicional de 0,5 ponto percentual na reunião do Comitê de Política Monetária de maio. O banco também reduziu sua projeção selera de 2026 no final do ano de 12,75% para 12,25%, embora ainda espere que os cortes de taxas comecem no segundo trimestre de 2026.
Crescimento mais lento e políticas monetárias em mudança
O crescimento econômico provavelmente moderará nos próximos anos. As previsões mostram o crescimento do PIB diminuindo para aproximadamente 1,6% em 2025, após três anos consecutivos de aproximadamente 3% de expansão. As condições monetárias mais rígidas contribuem diretamente para essa desaceleração esperada.
A perspectiva ajustada do banco afeta suas recomendações de investimento. O Morgan Stanley fechou posições que se beneficiaram de um futuro da taxa de juros. Eles agora recomendam posições que ganhariam com as taxas de queda, visando especificamente os contratos de janeiro de 2029.
Os mercados de moeda devem sentir o impacto dessas mudanças de política monetária. Morgan Stanley prevê que o dólar pode cair para cerca de R $ 5,40 contra o Real Brasileiro. O aperto monetário já implementado do Banco Central suporta essa perspectiva de moeda.
O Brasil continua navegando com desafios econômicos complexos. A interação entre política monetária, pressões de inflação, restrições fiscais e condições econômicas globais moldará os resultados ao longo de 2025 e além.
