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“Definitivamente não é um orçamento” é a mensagem básica emergindo do tesouro sobre a declaração econômica de quarta -feira.

Não haverá apenas uma caixa vermelha fora do número 11, mas haverá apenas um “livro fino” de novas políticas com um “scorecard leve” de medidas sem aumento de impostos.

Então, qual é o sentido desta declaração da primavera?

É principalmente uma previsão de primavera dos analistas oficiais do governo, o Escritório de Responsabilidade Orçamentária (OBR). Nesse processo, ele teve que levar em consideração uma economia mais lenta do que o esperado e os custos de empréstimos do governo mais altos.

Essa previsão do OBR eliminou a sala de manobras contra as regras “não negociáveis” que a chanceler Rachel Reeves se estabeleceu em empréstimos do governo no futuro. Ela fez vários ajustes adicionais para manter os números no caminho certo.

Custos essencialmente baixos e maiores custos de empréstimos explodiram os números orçamentários fora do curso.

Ouviremos muito do chanceler sobre como “o mundo mudou”.

A realidade é que essa correção de curso provavelmente foi necessária antes mesmo de o presidente Trump transformar a diplomacia e o comércio globais.

Na quarta -feira, descobriremos se o chanceler pode continuar descartando ter que recorrer a aumentos tributários, mesmo neste “mundo mudado”.

E se não há retorno a gastar austeridade, de onde vem o dinheiro?

Embora não sejam esperadas medidas tributárias significativas, o chanceler pode deixar a opção na tabela para o orçamento do outono.

Alguns economistas esperam que os aumentos tributários no outono, em particular, atendam aos crescentes gastos com defesa. Fala -se de uma “conversa com o público” sobre esse assunto.

Em seu primeiro orçamento, o chanceler rejeitou, por exemplo, estendendo o congelamento conservador aos limites do imposto de renda por mais dois anos. O público poderia ter uma idéia clara nesta declaração da primavera, se estiver de volta como uma opção.

O corte de £ 5 bilhões para gastos com bem -estar Já anunciado é o maior corte de bem -estar único por uma década. É provável que seja a maior economia.

Na quarta -feira, o número de pessoas que perdem pagamentos de independência pessoal (PIP) e crédito universal, quanto, em média, e a divisão entre os destinatários atuais ou futuros devem ser revelados. Centenas de milhares perderão milhares de libras em benefícios relacionados à saúde.

Há um corte de £ 2,2 bilhões nos custos de administrador do serviço públicoincluindo pessoal até 2029-30. Um corte de 15% é uma parte significativa do que é gasto pelo governo central em salários e consultores.

No entanto, o chanceler sugeriu uma perda de 10.000 funções, o que é apenas uma poda de uma força de trabalho de mais de meio milhão – especialmente porque vê 30-40.000 que abandonam todos os anos.

Os sindicatos dizem que isso não pode ser feito sem prejudicar os serviços da linha de frente. Há muita coisa aqui na implantação de automação e inteligência artificial.

Outra acabamento fracionário para o aumento dos orçamentos departamentais, uma repressão à evasão fiscal e a mudança dos gastos com ajuda para defesa devem ajudar a restaurar a sala do chanceler para manobrar por mais poucos bilhões de libras.

Será difícil caracterizar isso como “austeridade”, dada a injeção precoce de somas significativas de resumos anteriores aos gastos públicos no orçamento.

A divisão do aumento dos gastos com defesa será uma característica fundamental da declaração da primavera.

Os gastos com defesa (por exemplo, em jatos e tanques) são mais intensivos em capital do que os gastos com ajuda, portanto, mais é isento das regras de empréstimos autoimpostas do chanceler para limitar os gastos diários apenas ao arrecadado nos impostos.

Compreensivelmente, haverá muito foco em um rebaixamento robusto para a previsão do OBR para a economia em 2025.

A verdadeira questão para o chanceler tem sido a extensão em que ocorreu até o final do período de previsão e, portanto, prejudicou permanentemente a economia e as receitas tributárias. Pode não ter, e, portanto, não afeta tanto os números do orçamento.

O Tesouro também tem tentado fazer com que o OBR lhe dê crédito por reformas que melhoram o crescimento, como o planejamento de mudanças.

Em teoria, um crescimento mais alto significa empréstimos de previsão mais baixos e mais espaço para manobras – uma ganha -ganha. Mas o OBR pode ter se tornado mais rigoroso sobre isso após uma recente revisão externa de seus métodos.

Há uma imagem maior aqui sobre o crescimento e a estratégia do governo. Investidores e negócios ainda aguardam as estratégias de infraestrutura, industrial e comércio deste governo oito meses desde que tomou poder.

A nova realidade global significa uma incerteza adicional, mas também cria uma vantagem significativa em potencial para uma economia avançada estável e baseada em regras, com ciência da fronteira de ponta, pesquisa e serviços financeiros.

Esse é particularmente o caso de uma nação que pode simultaneamente manter suas conexões comerciais e de investimento com os EUA, Europa, China e Golfo, até em meio ao tumulto tarifário. No gabinete, eles chamam de “a economia mais conectada do mundo”.

O mundo está ouvindo isso? Os custos de empréstimos do governo do Reino Unido aumentaram novamente à medida que os mercados aguardam o novo calendário das vendas de títulos na quarta -feira.

Os rendimentos de títulos do Reino Unido subiram com os EUA em janeiro, mas quando isso parou, eles também se alinharam com a Europa depois de grandes planos de rearmaunda com dívidas. É o pior dos dois mundos para a previsão de empréstimos.

A declaração da primavera pode ser uma oportunidade de projetar o caso oposto – que o Reino Unido é colocado de maneira única para ser a melhor dos dois mundos. Algum tipo de acordo econômico com os EUA é iminente, e as conversas sobre a redefinição do Brexit também estão progredindo.

Existem alguns pequenos sinais de que a economia rompe com sua recente rotina, especialmente no setor de serviços. Pequenas empresas em varejo e hospitalidade temendo o aumento do seguro nacional e do salário nacional que se sustentam por algum tipo de alívio da dor.

Então, quarta -feira, embora definitivamente não seja um orçamento, responderá a algumas perguntas importantes sobre a economia.