A Comissão Europeia e o Banco Central Europeu (BCE) confirmaram a adoção do euro da Bulgária a partir de janeiro de 2026, expandindo o bloco para 21 membros.
Enquanto a Bulgária atende aos critérios técnicos-2,7% da inflação (abaixo do limite de 2,8%), um déficit orçamentário de 3,0% e 24,1% de dívida a PIB-suas fraquezas estruturais injeta riscos na estabilidade da zona do euro e na posição global da moeda.
A Bulgária continua sendo a nação mais pobre da UE, com o PIB per capita 34% abaixo da média do bloco. Mais de 30% de sua economia opera informalmente, complicando a coleta de impostos e a implementação da reforma.
O BCE reconhece esses desafios, mas enfatiza a conformidade com as regras fiscais. Os críticos argumentam que admitir estados economicamente mais fracos, como a Bulgária (0,5% do PIB da zona do euro), estabelece um precedente que pode diluir a resiliência da união da moeda, principalmente durante as crises.
Dinâmica da concorrência em moeda
O euro representa 19,83% das reservas estrangeiras globais a partir de 2024T4, atrás dos 57,8% do dólar. A entrada da Bulgária corre o risco de reforçar as percepções da zona do euro priorizando a integração política em relação ao rigor econômico, potencialmente impedindo os gerentes de reserva que buscam estabilidade.
A presidente da BCE, Christine Lagarde, defendeu a expansão do papel global do euro de combater o domínio do dólar, mas as preocupações com a fragmentação – destacadas por 2024 avisos de dívida soberana – abrangem essa ambição.
Arrasta estrutural na competitividade
Os níveis salariais da Bulgária (€ 550/mês) e as lacunas de produtividade podem pressionar os mercados de trabalho da zona do euro. Enquanto sua pequena economia limita as consequências imediatas, a estagnação prolongada pode corrigir a formulação de políticas do BCE.
O bloco já enfrenta ventos de crescimento: o FMI cortou 2025 PIB da zona do euro prevê a 0,8% em meio à incerteza tarifária dos EUA, com a Alemanha – contribuindo 28% da produção da zona do euro – projetada em um crescimento de 0,1%.
Implicações estratégicas
Para as empresas, a adoção da Bulgária reduz os custos de transação em um corredor comercial de US $ 4,3 trilhões da UE, mas apresenta riscos latentes. As percepções de corrupção do país (69º globalmente) e instabilidade política – cinco eleições desde 2021 – levantam preocupações de governança.
Enquanto isso, 50% da oposição pública alimenta campanhas de desinformação, incluindo reivindicações infundadas sobre a economia confiscando da UE, ameaçando a transição de moeda suave.
A resiliência do euro depende de equilibrar a expansão com uma rigorosa supervisão. Como Lagarde observou, “a influência de ganhar requer estabilidade” – um teste da integração da Bulgária se intensifica em meio a mudanças globais em direção a blocos comerciais bilaterais e diversificação de reserva.
